市值110亿元的心香科技,接下了超过280亿元的意向大单

日期:2023-07-09 17:11:03 / 人气:164

能顺利“吃”下去吗?“编辑:心香科技(002965。SZ),张毅的精密模具和结构件龙头,今年一直在抢订单。7月4日晚间,心香科技披露《定点意向书》公告,公司于5-6月获得客户的定点意向书,预计项目总金额131亿-134亿元,其中项目周期1-8年的项目109亿-111亿元,项目周期1-12年的项目22亿-23亿元。此外,心香科技在此前披露的1-4月获得149-151亿元的定点意向书,公司上半年共获得280-285亿元的意向大单。心香科技今年累计涨幅6.89%,最新市值110亿元。半年意向订单约为公司市值的2.5倍,约为去年营收的6.5倍,接近2021年营收的12倍。这么大的订单能落地多少?客户是谁?心香科技能否顺利“吃饭”,产能跟得上吗?订单会给公司带来什么?“订单是滚动的,公司未来的扩张能力可以匹配相应的订单。”心香科技证券部人士表示。上次披露约150亿元的意向订单后的第二天,心香科技一举涨停,但这次并没有这样的表现。7月5日,公司股价高开低走,全天收平,收于61.70元/股。大量新增产能在路上。心香科技是一家从事精密冲压模具和金属结构件业务的公司。订单激增与新能源汽车市场的快速增长有关。上半年订单涉及的下游客户涵盖新能源汽车、动力电池、储能及光伏逆变器、通信服务器等行业。根据保密协议,心香科技没有透露每个客户的具体姓名。但在今年4月26日的问询函回复中,该公司披露了前三个月的订单明细,包括广汽爱安、比亚迪、当代安培科技有限公司、华为。从2022年年报来看,公司客户已覆盖主流新能源汽车客户和头灯储能客户。年报显示,公司与广汽爱安、吉利汽车、比亚迪、当代安培科技有限公司、亿纬锂能、华为、新能安、恩相能源、拉森、FENECON GmbH等国内外企业建立了合作关系,与本特勒、佛吉亚、法雷奥、马勒、延锋等世界汽车零部件企业保持了长期合作关系,成为广汽集团、比亚迪、一汽大众、蔚来汽车。心香科技表示,该定点意向书有利于提高公司未来的经营业绩,但不会对公司今年的经营业绩产生重大影响。公告提醒,本项目意向书不构成实质性订单,产品实际供货时间、供货价格、供货数量以客户后续正式供货协议或销售订单为准。从目前新能源汽车、光存储等行业的发展势头来看,未来几年可能会有一定比例的意向订单转化为实质性订单,从而贡献业绩。那么,对于这样规模的意向订单,心香科技能否具备相应的配套生产能力?心香科技现有产能包括11.5亿个汽车结构件、18万个光伏及储能逆变器结构件、35万个动力电池箱结构件。公司主要生产设备的开工率处于较高水平。公告显示,心香科技去年数控机床和冲压设备产能利用率分别为103.73%和93.80%。心香科技仍有大量新产能在路上。目前在建项目多达11个,其中常熟、宁波等项目计划今年达产。心香科技在建规划产能:2023年4月26日公告“公司新能源汽车结构件产能能够满足公司未来规划。”不久前,心香科技董事、副总经理兼秘书长陈振海表示,由于汽车零部件的特殊性,需要大型冲压模具和大型冲压件,厂房需要定制,产能扩张需要提前半年到一年,所以提前安排这部分产能。心香科技定增,公司拟募集资金17.68亿元,用于动力电池箱、新能源车身结构件、储能、光伏逆变器等项目建设。项目建成后,将实现年产动力电池箱170万套、商用逆变器15万套、家用逆变器20万套、车身结构件20万套。据公司测算,项目投产后免税总收入预计可达51.2亿元,净利润总额预计可达5亿元。6月17日最新定增公告显示,在建及计划在建总产能包括汽车结构件5.79亿件、光伏及储能逆变器结构件35万件、动力电池箱结构件192.5万件。三者膨胀比分别为50%、194%、550%。陈振海还表示,动力电池箱、储能、光伏逆变器等产品可以租赁厂房快速扩大产能。"如果这部分业务爆炸式增长,公司也可以迅速扩大产能."在建心香科技及计划产能来源:2023年6月17日公司公告据陈振海介绍,公司已在华南、华北、华东、西南、墨西哥进行布局。公司在华南地区设立了三个生产基地,分别位于广东省广州市番禺区、东莞市长安镇和东莞市麻涌市。主要支持华南地区客户,如广汽集团、客户B、Xpeng汽车、东风日产、客户C、公司H、中兴。公司在华东布局了苏州常熟生产基地和宁波杭州湾生产基地,主要配套蔚来汽车、吉利汽车、奇瑞捷豹路虎、魏锐电池、延锋等客户。公司在中国北方天津市武清区建立了天津生产基地。其主要客户为一汽大众、一汽丰田和佛吉亚。公司在西南四川省宜宾市设立宜宾生产基地,主要支持C类客户。公司墨西哥工厂正在配套延锋,未来目标战略客户包括T客户、奔驰、宝马、佛吉亚、博泽等。这样的生产规模扩张,在其他公司会担心产能消化,但对于心香科技来说,可以满足手中的全部订单。心香科技面临的关键问题是能否顺利达到布局的产能。公司有犯罪记录。心香科技此前曾两次募资,2019年IPO募资6.92亿元,2020年可转债募资6.47亿元,但两次募资项目进展缓慢。两种筹资方式的使用率分别为50.80%和33.31%。之前的募集资金项目大多没有达到预定可使用状态,被深交所问询,质疑是否超募。净利率表现不佳心香科技以硬件起家,2020年转型新能源汽车赛道。自那以后,该公司的收入开始加速增长。心香科技2019年营收不到16亿元,到2022年上升到42.89亿元。归母净利润受原材料价格变动影响有所波动,但去年达到2.57亿元,同比增长300%。在高基数上,心香科技2023年一季度营收增长超过50%至11.49亿元,归母净利润0.82亿元,增长140%。金属结构件有许多细分。心香科技的主营业务是汽车零部件,包括汽车模具、汽车车身结构件、动力电池箱等产品。心香科技2022年生产汽车精密金属结构件10.75亿件,同比增长350%。从营收结构来看,心香科技用于新能源汽车的精密冲压模具和金属结构件2022年已经贡献了25.6亿元的营收,占总营收的60%,2020年上半年这项业务仍然为零。国源证券研报认为,心香科技实现了整车产品线中车身结构件、座椅骨架、动力电池箱、底盘系统零部件的全覆盖,单车价值有望达到1.5-2万元。心香科技近两年涨幅很大,但毛利率和净利率都不尽如人意。由于原材料价格波动等原因,2021年以来,公司的销售毛利率已经跌破20%,销售净利润率也跌破8%,一度只有2.70%。"根据2023年财务预算报告,该公司今年的净利率目标是8% . "陈振海说。如果净利率上升到8%以上,心香科技今年的利润会有不错的表现。该机构预计,公司今年归母净利润将超过5.8亿元,同比增长超过120%。民生证券研报认为,心香科技产能持续扩张,新能源领域新签订单大幅增长,订单陆续落地助力公司业绩增长。预计2023年公司将实现净利润5.92亿元。国源证券认为,心香科技在手订单充裕,项目加速推进,规模效应显现,费用率降低带动净利率上升。预计公司2023年归母净利润为5.87亿元。虽然未来业绩有可能增长,但投资者需要关注心香科技股东的减持计划。公司上市至今已近四年,不少原股东在解禁后减持。后续减持的不确定性也将是影响公司股价走势的因素之一。"

作者:一品娱乐




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